| 重磅：點(diǎn)擊鏈接下載 《企業(yè)重組和資本交易稅收實(shí)務(wù)研究總結(jié) 萬偉華◎編著 170萬字 解讀政策背后的“稅收邏輯”》 |
?
中國債券市場概覽（2023年版）中央結(jié)算公司中債研發(fā)中心
W.2債券品種
經(jīng)過多年發(fā)展，中國已發(fā)展形成門類基本齊全、品種結(jié)構(gòu)較為合理、信用層次不斷拓展的債券市場。
一、按照發(fā)行主體劃分
（一）政府債券
1.國債。發(fā)行主體是中央政府，具有最高信用等級，由財政部具體進(jìn)行發(fā)行操作，分為記賬式國債和儲蓄國債。
其中，記賬式國債通過財政部政府債券發(fā)行系統(tǒng)招標(biāo)發(fā)行，由中央結(jié)算公司等機(jī)構(gòu)提供技術(shù)支持，在中央結(jié)算公司總登記托管。目前貼現(xiàn)國債有28天、63天、91天、182天四個品種，附息國債有1年、2年、3年、5年、7年、10年、30年、50年等品種。
儲蓄國債通過商業(yè)銀行柜臺面向個人投資者發(fā)行，分為憑證式和電子式，其中儲蓄國債（電子式）在中央結(jié)算公司總托管。
2.地方政府債券。發(fā)行主體是地方政府，分為一般債券和專項(xiàng)債券。通過財政部政府債券發(fā)行系統(tǒng)招標(biāo)或承銷發(fā)行，由中央結(jié)算公司等機(jī)構(gòu)提供技術(shù)支持，在中央結(jié)算公司總登記托管。
目前有1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年等品種。自2019年起，地方政府債券可在商業(yè)銀行柜臺發(fā)行。
（二）中央銀行票據(jù)
發(fā)行主體為中國人民銀行，是為調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量面向商業(yè)銀行（一級交易商）發(fā)行的債務(wù)憑證。期限一般不超過1年，但也有長至3年的品種。央行票據(jù)通過央行公開市場操作系統(tǒng)發(fā)行，在中央結(jié)算公司托管。
（三）政府支持機(jī)構(gòu)債券
1.鐵道債券。發(fā)行主體為中國國家鐵路集團(tuán)有限公司（前身為鐵道部）。
2.中央?yún)R金債券。發(fā)行主體為中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司，經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)發(fā)行。
（四）金融債券
1.政策性金融債券。發(fā)行主體為開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)（國家開發(fā)銀行）和政策性銀行（中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）。
近年來，政策性金融債券加大創(chuàng)新力度，推出扶貧專項(xiàng)金融債、綠色金融債等品種，試點(diǎn)彈性招標(biāo)發(fā)行。
2.商業(yè)銀行債券。發(fā)行主體為境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行法人，分為一般金融債券、小微企業(yè)貸款專項(xiàng)債、“三農(nóng)”專項(xiàng)金融債、次級債券、二級資本債券、無固定期限資本債券等品種。
3.非銀行金融債券。發(fā)行主體為境內(nèi)設(shè)立的非銀行金融機(jī)構(gòu)法人。包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的財務(wù)公司債券、金融租賃公司債券、證券公司債券、保險公司債券等品種。
（五）公司信用類債券
1.公司債券。發(fā)行主體為上市公司或非上市公眾公司，在中國結(jié)算登記托管。
2.企業(yè)債券。發(fā)行主體為企業(yè)，經(jīng)證監(jiān)會注冊后發(fā)行。交易所負(fù)責(zé)企業(yè)債券受理審核工作，并報證監(jiān)會履行注冊程序。企業(yè)債券由交易所負(fù)責(zé)發(fā)行備案，并通過中央結(jié)算公司和交易所的簿記建檔系統(tǒng)發(fā)行。中央結(jié)算公司、中國結(jié)算公司提供登記托管結(jié)算等服務(wù)。
3.非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。在中國銀行間市場交易商協(xié)會（簡稱交易商協(xié)會）注冊發(fā)行，發(fā)行主體為具有法人資格的非金融企業(yè)，在上海清算所登記托管。
4.可轉(zhuǎn)換公司債券。發(fā)行主體為境內(nèi)上市公司，在一定期間內(nèi)依據(jù)約定條件可以轉(zhuǎn)換成股份，在中國結(jié)算登記托管。
5.中小企業(yè)私募債券。發(fā)行主體為境內(nèi)中小微型企業(yè)，在中國結(jié)算登記托管。
（六）資產(chǎn)支持證券
1.信貸資產(chǎn)支持證券。發(fā)行主體為特定目的信托受托機(jī)構(gòu)（信托公司），代表特定目的信托的信托受益權(quán)份額。受托機(jī)構(gòu)以因承諾信托而取得的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)（信托財產(chǎn)）為限，向投資機(jī)構(gòu)支付資產(chǎn)支持證券收益。信貸資產(chǎn)支持證券在中央結(jié)算公司登記托管。
2.企業(yè)資產(chǎn)支持證券。發(fā)行主體為券商，以券商集合理財計劃形式出現(xiàn)，基礎(chǔ)資產(chǎn)為信貸資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)、收費(fèi)權(quán)等，在中國結(jié)算登記托管。
（七）熊貓債券
境外機(jī)構(gòu)在中國境內(nèi)發(fā)行的人民幣債券，包括主權(quán)類機(jī)構(gòu)、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)等。
二、按照付息方式劃分
1.零息債券。低于面值折價發(fā)行，到期按面值一次性償還，期限在1年以上。
2.貼現(xiàn)債券。低于面值折價發(fā)行，到期按面值一次性償還，期限在1年以內(nèi)。
3.固定利率附息債券。發(fā)行時標(biāo)明票面利率、付息頻率、付息日期等要素，按照約定利率定期支付利息，到期日償還最后一次利息和本金。
4.浮動利率附息債券。以某一短期貨幣市場參考指標(biāo)為債券基準(zhǔn)利率并加上利差（發(fā)行主體可通過招標(biāo)或簿記建檔確定）作為票面利率，基準(zhǔn)利率在待償期內(nèi)可能變化，但基本利差不變。
5.利隨本清債券。發(fā)行時標(biāo)明票面利率，到期兌付日前不支付利息，全部利息累計至到期兌付日和本金一同償付。
三、按照幣種劃分
1.人民幣債券。以人民幣計價的債券，包括境內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)行的人民幣債券和境外機(jī)構(gòu)發(fā)行的熊貓債券，占中國債券市場的絕大部分。
2.外幣債券。境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行的以外幣計價的債券，經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)發(fā)行。目前僅有零星的境內(nèi)美元債券，大部分在中央結(jié)算公司托管。
3.SDR債券。以特別提款權(quán)（SDR）計價的債券。2016年8月世界銀行在中國銀行間市場發(fā)行5億以人民幣結(jié)算的SDR債券。
四、按照償付順序劃分
1.普通債券。如遇發(fā)行人破產(chǎn)清算，普通債券償還順序居于發(fā)行人長期次級債務(wù)、二級資本債券、混合資本債券、其他一級資本工具及股權(quán)資本之前。
2.次級債券。次級債券是清償順序列于普通債務(wù)之后、先于股權(quán)資本的有價證券。
3.二級資本債券。二級資本債券清償順序在普通債務(wù)之后，股權(quán)資本、其他一級資本工具和混合資本債券之前。
4.無固定期限資本債券（永續(xù)債）。永續(xù)債是沒有固定期限、含有減記或轉(zhuǎn)股條款、在持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失、滿足償付能力監(jiān)管要求的資本補(bǔ)充債券。永續(xù)債償還順序在發(fā)行人普通債務(wù)、次級債務(wù)之后，股權(quán)資本之前。
5.總損失吸收能力非資本債務(wù)工具（TLAC工具）?？倱p失吸收能力是全球系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)入處置階段時，可以減記或轉(zhuǎn)為普通股等方式吸收損失的資本和債務(wù)工具總和。TLAC債券則是為滿足TLAC要求發(fā)行的、具有吸收損失功能、不屬于商業(yè)銀行資本的金融債券，其在二級資本工具之后吸收損失。
五、可持續(xù)債券
1.綠色債券。綠色債券是指募集資金專門用于支持符合規(guī)定條件的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項(xiàng)目或綠色經(jīng)濟(jì)活動，依照法定程序發(fā)行并按約定還本付息的有價證券。按照募集資金投向領(lǐng)域，綠色債券分為募集資金投向可持續(xù)型海洋經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的藍(lán)色債券、募集資金專項(xiàng)用于實(shí)現(xiàn)碳減排目標(biāo)的碳中和債券等。2023年，境內(nèi)主體發(fā)行“投向綠”債券約16755億元。其中，貼標(biāo)綠債發(fā)行規(guī)模約8448億元；非貼標(biāo)綠債規(guī)模為8307億元。截至2023年年末，我國累計發(fā)行貼標(biāo)綠色債券4萬億元。
2.ESG主題債券。近年來，環(huán)境、社會和治理（ESG）問題日益成為全球關(guān)注的熱點(diǎn)話題，ESG主題類債券應(yīng)運(yùn)而生，即募集資金投向ESG相關(guān)領(lǐng)域的債券。ESG主題債券主要包括綠色債券、社會責(zé)任債券、可持續(xù)發(fā)展債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等。ESG債券市場發(fā)展以綠色債券為主體，其余品類債券正在積極探索，增勢強(qiáng)勁。
3.轉(zhuǎn)型債券。目前國內(nèi)外所稱的狹義“轉(zhuǎn)型”債券主要聚焦于環(huán)境轉(zhuǎn)型中的氣候轉(zhuǎn)型債券。然而氣候只是環(huán)境問題的一部分，非常有必要在氣候轉(zhuǎn)型之外，關(guān)注更為廣泛的環(huán)境污染問題。廣義的轉(zhuǎn)型債券是指支持高環(huán)境影響向低環(huán)境影響轉(zhuǎn)型的債券。轉(zhuǎn)型債券主要包括可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、低碳“轉(zhuǎn)型”掛鉤公司債券、銀行間市場“轉(zhuǎn)型”債券、低碳“轉(zhuǎn)型”公司債券等。
4.社會效應(yīng)債券。將募集資金用于社會公共服務(wù)領(lǐng)域的有情懷的債券，注重用市場化手段解決社會性問題。2016年，中國首單社會效應(yīng)債券——山東省沂南縣扶貧社會效應(yīng)債券在交易商協(xié)會完成注冊，募集資金5億元，用于當(dāng)?shù)氐姆鲐毠ぷ鳌?023年，深圳市政府發(fā)行中國內(nèi)地地方政府首筆離岸社會責(zé)任債券，用于有影響力的民生基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。
5.疫情防控債券。為應(yīng)對新冠肺炎疫情，支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，中央和地方紛紛出臺扶持政策，資本市場也加大對疫情防控領(lǐng)域的支持力度，疫情防控債券也應(yīng)運(yùn)而生。具體品種包括抗疫特別國債，以及募集資金用于受疫情影響較大的行業(yè)、企業(yè)或?yàn)橐咔榉揽仡I(lǐng)域相關(guān)項(xiàng)目而發(fā)行的金融債、公司債、資產(chǎn)支持證券、債務(wù)融資工具等。
六、人民幣國際債券
1.明珠債（自貿(mào)區(qū)離岸債券）。明珠債是在滬服務(wù)境內(nèi)外主體離岸直接融資需求的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)利用境內(nèi)外兩個市場兩種資源提供全面服務(wù)。截至2023年年末，明珠債累計發(fā)行總規(guī)模約1300億元人民幣（等值）。
2.點(diǎn)心債。點(diǎn)心債是指在香港地區(qū)發(fā)行的人民幣計價債券，是在港進(jìn)行人民幣融資的渠道之一，有助于推動人民幣國際化和香港離岸人民幣中心建設(shè)發(fā)展。
滇公網(wǎng)安備 53010202000370號