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原創(chuàng):萬偉華
信用衍生產(chǎn)品交易(信用風(fēng)險緩釋工具)包括信用風(fēng)險緩釋合約(CRMA)、信用違約互換(CDS)、信用違約互換指數(shù)(CDS指數(shù))等合約類產(chǎn)品,以及信用風(fēng)險緩釋憑證(CRMW)、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)(CLN)等憑證類產(chǎn)品,以及組合型信用保護(hù)合約(CDX)。
信用衍生產(chǎn)品交易或許可以理解為信用保護(hù)買方支付一定費用獲得一定債權(quán)本金的“保險”。
比如A投資了C(參考實體)發(fā)行的1000萬債券X或信托資產(chǎn)支持票據(jù)優(yōu)先級X,A同時認(rèn)購了創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)B創(chuàng)設(shè)的以X為標(biāo)的債務(wù)的信用風(fēng)險緩釋憑證(名義本金1000萬元),A為信用保護(hù)買方,B為信用保護(hù)賣方,A向B按一定費率定期支付信用保護(hù)費費率,信用風(fēng)險緩釋憑證采用實物結(jié)算的方式。
當(dāng)所投資的債務(wù)X出現(xiàn)信用違約事件時,信用保護(hù)買方A向創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)(信用保護(hù)賣方)B交割票面金額1000萬標(biāo)的債務(wù)(與信用風(fēng)險緩釋憑證名義本金1000萬等值),創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)B在同日向投資人A支付實物結(jié)算金額。實物結(jié)算金額=投資人持有的憑證名義本金金額+截至標(biāo)的債務(wù)到期日標(biāo)的債務(wù)對應(yīng)面值的應(yīng)付未付利息。
本文認(rèn)為,信用保護(hù)賣方B收取的信用保護(hù)費應(yīng)按“直接收費金融服務(wù)”繳納增值稅和向A開具增值稅發(fā)票。
信用保護(hù)買方A向B支付的信用保護(hù)費屬于購買服務(wù),計入當(dāng)期成本或支出,不屬于購買金融衍生品的“買入價”或歷史成本。
信用風(fēng)險緩釋憑證創(chuàng)設(shè)后可以上市流通,原投資人“信用保護(hù)買方A”可以轉(zhuǎn)讓持有的信用風(fēng)險緩釋憑證。
營改增36號文件規(guī)定,金融商品轉(zhuǎn)讓,是指轉(zhuǎn)讓外匯、有價證券、非貨物期貨和其他金融商品所有權(quán)的業(yè)務(wù)活動。其他金融商品轉(zhuǎn)讓包括基金、信托、理財產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品和各種金融衍生品的轉(zhuǎn)讓。
中國場外信用衍生產(chǎn)品交易基本術(shù)語與適用規(guī)則(2022 年版):信用風(fēng)險緩釋憑證、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等憑證類產(chǎn)品的二級市場轉(zhuǎn)讓交易不屬于衍生交易范疇,構(gòu)成合同相關(guān)法律下相關(guān)憑證權(quán)利義務(wù)的轉(zhuǎn)移關(guān)系,其清算規(guī)則參照適用債務(wù)融資工具的清算規(guī)則。
本文認(rèn)為信用風(fēng)險緩釋憑證等轉(zhuǎn)讓仍應(yīng)按金融衍生品轉(zhuǎn)讓繳納增值稅。
信用違約事件發(fā)生后,信用保護(hù)買方A將持有的1000萬債券向信用保護(hù)賣方B進(jìn)行實物結(jié)算和實物交割、轉(zhuǎn)移,獲得信用保護(hù)賣方B支付的等同于債券1000萬本金和債券應(yīng)支付利息金額(50萬)的結(jié)算金額,根據(jù)所投資的債券等投資產(chǎn)品,屬于轉(zhuǎn)讓金融商品中的有價證券(債券)或其他金融商品(資管產(chǎn)品),增值稅買入價為1000萬,賣出價為1050萬,按1050萬(含債券應(yīng)支付利息金額50萬)確認(rèn)財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入。
信用保護(hù)賣方B向信用保護(hù)買方A支付等同于債券本金1000萬的本金和債券應(yīng)支付利息,同時獲得1000萬票面金額的債券,收回1000萬的信用風(fēng)險緩釋憑證注銷。信用保護(hù)賣方B應(yīng)將支付的1050萬作為獲得債券的買入價和歷史成本(對應(yīng)票面本金1000萬),以從債務(wù)人D(發(fā)行人)實際收回的金額假設(shè)為1020萬元(本金1000萬,利息20萬)根據(jù)投資品種分別進(jìn)行稅務(wù)處理,如投資品種為債券,應(yīng)確認(rèn)1050-1000萬=50萬的資產(chǎn)投資損失,確認(rèn)20萬的保本利息收入繳納增值稅,如投資品種為資管產(chǎn)品,應(yīng)確認(rèn)1050-1000萬=50萬的資產(chǎn)投資損失,確認(rèn)20萬的非保本收益不需要繳納增值稅。
債券應(yīng)支付利息金額(50萬)不應(yīng)由A確認(rèn)為利息后,作為應(yīng)收未收利息的債權(quán)轉(zhuǎn)讓。信用違約后,A很可能從債務(wù)人處無法獲得利息甚至是本金。同時A也不應(yīng)將50萬確認(rèn)為從B獲得的利息收入。此類情況股票、債券、可轉(zhuǎn)債等交易品種中都存在,轉(zhuǎn)讓時隱含的當(dāng)期應(yīng)收利息作為轉(zhuǎn)讓價格繳納相關(guān)稅收,不應(yīng)對隱含的當(dāng)期利息確認(rèn)利息收入。
信用風(fēng)險緩釋憑證的本金為名義金額,信用保護(hù)買方A和信用保護(hù)賣方B達(dá)成信用風(fēng)險緩釋合約或憑證創(chuàng)設(shè)后,雙方之間沒有真的進(jìn)行1000萬名義金額的資金轉(zhuǎn)移,同時信用風(fēng)險緩釋憑證的創(chuàng)設(shè)方是信用保護(hù)賣方B。
而信用聯(lián)結(jié)票據(jù)的創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)為信用保護(hù)買方,投資人(信用保護(hù)賣方)以票面金額認(rèn)購信用聯(lián)結(jié)票據(jù),創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)(信用保護(hù)買方)向投資人按票面利率支付票據(jù)利息。未發(fā)生信用事件的,創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)按票據(jù)本金向投資人支付到期兌付金額,發(fā)生信用事件,信用事件結(jié)算兌付金額=票據(jù)本金-現(xiàn)金結(jié)算金額。
創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)(信用保護(hù)買方)創(chuàng)設(shè)信用聯(lián)結(jié)票據(jù),表面看和債券有類似的融資作用,本文認(rèn)為信用聯(lián)結(jié)票據(jù)屬于信用保護(hù)工具,不屬于債券,投資人(信用保護(hù)賣方)以票面金額認(rèn)購信用聯(lián)結(jié)票據(jù)屬于現(xiàn)金擔(dān)保,創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)(信用保護(hù)買方)向投資人按票面利率支付票據(jù)利息,對于投資人(信用保護(hù)賣方),不屬于保本的利息收入,也不屬于非保本的投資收益,仍屬于信用保護(hù)費收入應(yīng)按“直接收費金融服務(wù)”繳納增值稅和開具增值稅發(fā)票,對于創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)(信用保護(hù)買方)屬于當(dāng)期費用支出,不屬于利息支出。
信用聯(lián)結(jié)票據(jù)為現(xiàn)金結(jié)算。創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)(信用保護(hù)買方)投資債券或資產(chǎn)支持票據(jù)本金與收回的債權(quán)本金受償金額的差額確認(rèn)為資產(chǎn)損失,從投資人(信用保護(hù)賣方)獲得的現(xiàn)金結(jié)算金額應(yīng)確認(rèn)為補償收益,對于投資人(信用保護(hù)賣方)現(xiàn)金結(jié)算金額屬于支付的費用支出,不應(yīng)按捐贈進(jìn)行稅務(wù)處理。信用聯(lián)結(jié)票據(jù)補償?shù)膫窘鸩铑~,不涉及應(yīng)收為首利息處理。信用聯(lián)結(jié)票據(jù)轉(zhuǎn)讓應(yīng)按金融衍生品轉(zhuǎn)讓繳納增值稅。
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